比亞迪 (1211 HK) 領先地位穩固 October 24, 2023 276

PSR Recommendation: BUY Status: Maintained
Target Price: HKD321

投資概要
三季度業績靚麗,領先地位穩固
比亞迪於近期發佈 2023 年前三季度業績預告,預計實現歸母淨利潤 205 億元-225 億元
(人民幣,下同),同比增長 120.16%-141.64%;實現扣非淨利潤 183-202 億元,同比
增長 118.8%-141.5%,實現基本每股收益 7.06-7.74 元/股。根據公司的半年報數據測
算 , 公 司 一 / 二 / 三 季 度 淨利潤 分 別 為 41.3/68.24/95-115 億 元 , 同 比 增 長
411%/145%/67%-102%。
2023 年前三季度,國內新能源汽車行業保持快速增長,銷量同比增加 37.5%。比亞迪
的新能源汽車銷量在去年同期的高基數(118 萬輛)上實現強勁增長+76%,至 208 萬
輛,並在新能源乘用車市場份額達到 40%,較 2022 年全年提升 11.4pcts。憑藉丌斷提
升的品牌力、銷量持續擴大的規模優勢和產業鏈成本控制能力,以及上游原材料價格
回落,公司繼續於競爭加劇的汽車行業中,保持良好的盈利水平,單車盈利明顯攀
升,第三季單車淨利潤約為 1.16 萬元,環比提高接近三成。手機部件及組裝業務方
面,受益於大客戶份額提升,新能源汽車及新型智能產品等新興業務增長,產能利用
率提升,業務結構也進一步優化,實現盈利大幅改善。

About the author

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Zhang Jing
Phillip Securities (HK)

Bachelor Degree in Tongji University of Engineering; Master Degree in East China Normal University of finance. Currently covering the automobile and air sectors. She has years of experience in investment research and is good at combining analysis for the companies with industry prospects.

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