中升控股 (881 HK) 豪車景氣度高企,售後業務與二手車業務表現搶眼 August 23, 2021 71

PSR Recommendation: BUY Status: Maintained
Target Price: HKDHKD99

投資概要
豪車景氣度持續高企,業績同比大幅提升,半年多賺六成
中升發布 2021 年中報,營收 873.6 億元人民幣,同比增 50.1%,歸母淨利 37 億元,同
比增長 61%,每股收益 1.609 元。上半年公司業績增長主要原因爲:1)新車成交量尤
其是豪華品牌新車成交量的增加,以及有利的供需條件令新車銷售的毛利率有所提
高;2)售後服務入場台次穩步增長及售後服務的毛利率有所提高;3)增值服務受汽
車金融及二手車交易業務傭金增加帶動而增長。
來自于新車銷售和售後業務的收入分別較去年同期增長 46%/34%,至 725.56 億元
/113.02 億 元 , 二 手 車 銷 售 貢 獻 35.03 億 元 , 三 者 的 占 比 分 別 由 去 年 同 期 的
85.5%/14.5%/0,變爲 83.1%/12.9%/4%。上半年毛利率爲 9.7%,同比升 0.4 個百分點。

About the author

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Zhang Jing
Phillip Securities (HK)

Bachelor Degree in Tongji University of Engineering; Master Degree in East China Normal University of finance. Currently covering the automobile and air sectors. She has years of experience in investment research and is good at combining analysis for the companies with industry prospects.

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