網龍 (777.HK): 遊戲業務穩定發展,教育業務騰飛在即 February 13, 2018

投資概要

網龍由遊戲起家,2001年開始開發大型網路遊戲,是成熟的網絡遊戲開發商、運營商和發行商。2010年成立全資子公司華漁教育,開始探索教育事業,目前教育業務營收已超過公司營業收入的一半。雖然教育業務目前仍然處於虧損階段,但遊戲業務為公司發展提供穩定的現金流。總體來看,2017年開始公司有望實現整體扭虧為盈。我們看好公司遊戲業務的穩定發展,並且期待教育業務獲得更多硬體訂單,並逐步實現軟體產品的變現。我們的分部加總估值法得出公司股票的目標價23.88港元,“買入”評級。

公司概況

網龍網路控股有限公司是全球領先的互聯網社區創建者。公司成立於1999年,總部位於中國福建福州。2001年公司創建了中國第一網路遊戲資訊網站17173.com, 2003年以2050萬美元出讓於搜狐。公司創立了廣受歡迎的智慧手機服務平臺91無線,並於2013年以19億美元出售給百度,為公司佈局教育業務積累了充足的資金。近年來,公司業務重心逐漸從遊戲轉向教育行業:2015年,公司收購全球教育行業巨頭普羅米修斯(Promethean),開始大舉拓展國際教育市場;在國內,公司成立華漁教育,從硬體、軟體、平臺、資源協同出發,致力於打造國內最大的教育細分市場服務平臺體系。同時,公司前瞻佈局VR/AR領域,搶佔發展先機,積極將VR/AR技術應用於遊戲、教育、家居等領域,並於2016年投資了兩家領先的AR技術企業。

About the author

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Eurus Zhou
Phillip Securities (HK)

Graduated from Hong Kong Polytechnic University, Master of Finance (Investment Management). Possess bachelor degree majoring in Financial Management from Southwestern University of Finance and Economics. Focus on industry prospect and corporate fundamentals to explore investment value and cover pharmaceutical and consumer industry.

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