東方航空 (670 HK): 運力引進快于同行,增持評級 January 4, 2018

投資概要:

  • 前三季度多賺18%
  • 匯兌收益與投資收益貢獻盈利增幅
  • 運力引進快于同行
  • 民航業混改先行者

投資建議

我們預計公司2017/2018年淨利潤為65/67億元人民幣,對應每股收益0.45/0.47元。考慮混合所有制改革可能帶來的長期效率提升,和航空業景氣度改善,我們看好公司未來的業績彈性,提高目標價6.36港元,對應2017/2018年各11.7/11.1倍預計市盈率,增持評級。

前三季度多賺18%

東方航空2017年三季報(中國會計準則)顯示,今年前三季度公司總收入同比微幅上升2.8%至775億元人民幣,歸屬於母公司淨利潤同比增長18%至79.2億元,增速在三大航中領跑。基本每股收益0.55元,前三季度每股收益依次為0.19/0.11/0.25元,同比減5%/增175%/增4%,去年同期為0.2/0.04/0.24元。

About the author

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Zhang Jing
Phillip Securities (HK)

Bachelor Degree in Tongji University of Engineering; Master Degree in East China Normal University of finance. Currently covering the automobile and air sectors.She has years of experience in investment research and is good at combining analysis for the companies with industry prospects.

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