龍馬環衛(603686.SH): 增速復合預期,成長性良好 February 15, 2018

投資概要

  • 增速符合預期,環衛市場景氣度高,業績成長性好;
  • 定增完成,開啟發展新階段;

15 feb

投資評級

看好公司在裝備+服務領域的一體化競爭優勢以及業績的成長性,預計公司17/18年實現歸母淨利閏2.68/3.55億元,EPS分別爲0.9/1.19,對應PE爲26/19.6倍,給予“买入”評級。

領先的環衛裝備和服務供應商

龍馬環衛主營環衛清潔裝備、垃圾收轉裝備、新能源及清潔能源環衛裝備,2015年實施“環衛裝備制造+環衛服務產業”協同發展戰略後,環衛服務業務首次貢獻收入,2016年環衛服務收入大幅提升,2017上半年收入占比上升至20%以上。公司在環衛裝備行業位列行業前三,2017年上半年銷售環衛裝備4205臺/套,同比增長25%,市占率為6.4%,其中中高端產品市占率高達13.3%。

業績增速復合預期

根據公司業績預告,2017全年營業收入預計為29.9-32.2億元,同比增長35%-45%,歸母凈利潤為2.53-2.74億元,同比增長20-30%,扣非後同比增長23-33%,對應每股收益在0.85-0.92之間,業績增速符合我們預期。在協同發展戰略指引下,公司運營服務業和制造業相互帶動和支撐,實現環衛裝備制造業務產銷齊漲,環衛服務業務訂單數和合同金額持續增加,市場布局進一步擴大,兩項業務營收均創下歷史新高。

About the author

Profile photo of Wang Yannan

Wang Yannan
Phillip Securities (HK)

Graduated from the University of Science and Technology of China with a Masters degree in Management and major in Financial accounting and Economics throughout her academic study.

Currently Covering Environmental Protection and New Energy sectors as an analyst in Phillip Securities and focus on the macro policy,industry and fundamentals to explore the investment value.

Get access to all the latest market news, reports, technical analysis
by signing up for a free account today!