濟川藥業 (600566.SH): 蒲地藍消炎口服液進入吉林與河南省醫保 January 16, 2018

投資概要

事件:蒲地藍新進兩省醫保;小兒豉翹清熱顆粒獲衛計委流感診療方案推薦;新消化線產品獲批生產。投資推薦:公司產品線儲備豐富,推進OTC管道建設,業績增長確定性強。我們預測2017E、2018E銷售增長率為23%、22%,假設33.5倍目標市盈率,得到目標價50.8元,上升空間22%,“買入”評級。(現價截至2018年1月12日)

冬季流感或助銷小兒豉翹

2017 年冬季流感報告病例明顯高於往年同期水準,其中兒童流感更成為重災區。國家衛生計生委1月8日發佈了《流行性感冒診療方案(2018年版)》,針對兒童流感用藥做出明確建議,小兒豉翹清熱顆粒(濟川藥業獨家品種)入選中醫治療方案,成為預防和治療流感的推薦用藥。我們認為冬季流感可能助力小兒豉翹清熱顆粒銷售。

蒲地藍進入吉林與河南醫保

公司1月12日公告稱,獨家劑型蒲地藍消炎口服液進入吉林省醫保。此前蒲地藍消炎口服液被納入河南省醫保目錄,可以按照相關醫療保險規定報銷使用。吉林與河南兩省人口眾多,相較之前進入的青海等省份,預計進入河南省醫保對公司的銷售促進作用會更加明顯。蒲地藍消炎口服液為公司獨家劑型產品,與片劑和膠囊劑相比,擁有療效好、服用更方便等特點。產品屬於清熱解毒、消炎抗腫的中成藥,其主要競品抗生素和中藥注射液受到國家政策限制,這將有利於蒲地藍消炎口服液銷售進一步增長。市場預計蒲地藍消炎口服液有望實現20%以上年增速。

About the author

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Eurus Zhou
Phillip Securities (HK)

Graduated from Hong Kong Polytechnic University, Master of Finance (Investment Management). Possess bachelor degree majoring in Financial Management from Southwestern University of Finance and Economics. Focus on industry prospect and corporate fundamentals to explore investment value and cover pharmaceutical and consumer industry.

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