投資概要

廣汽集團2018 年中期業績符合預期，2018 年7/8 月銷量恢復情況良好。預計在合資 車企較強產品週期帶動下，公司今年有望保持穩健增長，我們維持公司2018 年的盈利 預測，並引入2019 年預測值，調整目標價至11 港元，重申買入評級。(現價截至9 月 5 日)

中期業績基本符合預期

廣汽集團近期發佈業績報告，2018 年上半年歸屬母公司淨利潤同比增長10.3%，至 69.1 億元人民幣，基本符合我們預期。每股收益因股本擴大12.8%攤薄至0.68 元，派 中期息0.1 元。

上半年集團汽車銷量增速放緩

從集團層面上看，上半年廣汽集團汽車總銷量達到101.7 萬輛，基數的擡升和行業減 速令增速由去年的超30%放緩至5.5%。其中廣本/廣豐/自主品牌/廣菲克/廣三菱分別 增長5.5%/16.4%/6.9%/-35%/38% ， 貢獻銷售增量分別為17631/35932/17319/- 38119/20951 輛。