投資概要

新高教集團是中國民辦高等教育其中之一的領先者。我們認為集團在未來將繼續領先，原因是在集團經營的七個省份中，其中四個的：1）高考生人數保持穩定上升；2）高等教育毛入學率低於全國平均，因此這省份肯定會受惠於高等教育普及和避過出生率下跌的影響。我們預計2017年、2018年的純利增長率為37%/14.3%，假設28倍PE（平均預測市盈率20倍，並加上40%溢價）得到目標價8.19港元，上升空間12.2%，給予“增持”評級。

公司概況

新高教分別在雲南、貴州、新疆、黑龍江、湖北和河南六個省份辦學，並正在甘肅興建新學校。集團學校以職業導向為主，著重應用型學科，以此令學生在工作市場上有更大競爭力，並且，透過良好校譽來吸引更多優良的高校畢業生，最後把商業模式複製到不同省份。這戰略為雲南和貴州兩校在2017年帶來98.1%的理想就業率。