投資概要

中期業績概況 受到新冠肺炎疫情的影響，貓眼 2020 年上半年實現收入 2.03 億元人民幣，較去年同期 大跌 89.8%；期內毛虧損/淨虧損/經調整淨虧損分別為 2,056 萬元人民幣/4.31 億元人民 幣/3.07 億元人民幣。分業務來看，公司在線娛樂票務收入為 1.03 億元人民幣，按年下 跌 90.4%；娛樂內容服務收入約為 1,560 萬元人民幣，同比下降 98%；廣告服務及其他 業務受疫情影響相對最少，收入約為 8,370 萬元人民幣，較去年同期下跌 64.5%。公司 期內收入低於我們預期，尤其是娛樂內容服務收入。

在線票務及娛樂內容的上半年收入雖受疫情影響而大減，但電影產業下半年復甦可期 受疫情所影響，國內全體電影院於 1 月 24 日起暫停營業，因此 2020 年上半年中國的 總票房以及觀影次數同比大幅減少。此外，公司所參與出品及宣發的春節檔影片以及 其他項目亦全部撤檔及延期上映。另一方面，公司在電影院關閉後第一時間為其用戶 無條件退票，並先行墊付全部退票款，累積退票約500萬張，金額超過2億元人民幣。

自 2020 年 7 月 20 日起，國內電影院開始有序復工。復工後單日票房持續增長，復工 後首週票房即破億元大關。根據貓眼專業版數據，中國 8 月 10 日至 16 日一週的總票 房更高達 2.7 億元人民幣，我們認為在沒有重量級/高質量電影上映的情況下，該週票 房表現已相當不錯。《八佰》於 8 月 21 日上映，上映三天總票房突破 7 億元人民幣， 單日票房更打破了今年全球紀錄，反映出國內群眾對優質院線電影的強勁需求。8 月 10 日起，各地方政府更出台一系列的放寬策略，如提升電影院上座率上限至 50%等相 關措施。除此之外，不少大片亦紛紛於近期定檔，如《我和我的家鄉》、《姜子牙》、 《奪冠》等備受影迷期待的大作，這些影片的定檔帶動了國內群眾整體對院線觀影的 期望值，對下半年中國電影票房有著極大的提振作用。管理層表示對中國疫情控制有 百分百的信心，且認為隨著疫情的進一步控制，政府對於電影院的相關防疫措施也會 逐步放寬，觀影次數及票房有望恢復至疫情前水平。