吉利汽車 (175.HK): 十月銷量再創新高,銷售結構進一步優化 November 27, 2017

投資概要

  • 十月銷量再創新高,金九銀十成色十足
  • 博越超3 萬輛,SUV 占比達至54%,銷售結構進一步優化
  • LYNK & CO 訂單強勁,遠景S1 接力推出,強產品週期將持續兩年

投資建議

標準化、模塊化生產的平臺技術,和沃爾沃合作的後發優勢,以及公司極強的成本管控能力、逐漸成熟的造車理念,為公司新一輪發展提供了強勁動力。近期贖回美元票據,為公司提高目前僅15%的分紅比率解除了限制,未來分紅派息率有望大幅提升。我們對公司中長期發展持樂觀態度,估值上可以給予一定溢價。鑒於好於預期的銷售數據和未來將提高的分紅比率,我們調整目標價至33 港元,對應2017/2018/2019 年26.4/19.4/14.2 倍預計市盈率,維持增持評級。(現價截至11 月23 日)

About the author

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Zhang Jing
Phillip Securities (HK)

Bachelor Degree in Tongji University of Engineering; Master Degree in East China Normal University of finance. Currently covering the automobile and air sectors.She has years of experience in investment research and is good at combining analysis for the companies with industry prospects.

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