雷蛇 (1337 HK) 雖落空新加坡數碼銀行牌照,但對公司長線價值影響不大 December 15, 2020 293

PSR Recommendation: BUY Status: Initiation
Target Price: HKDHKD3.27

投資概要
新加坡金管局於2020年12月4日公布向4家機構批出數碼銀行(Digital Bank)牌照,當中包括阿里巴巴旗下螞蟻集團,及綠地金融有份參與的一間合營公司。新加坡金管局預期,數碼銀行最早將於2022年投入營運。4個牌照當中,有兩個是「數碼批發銀行」牌照,分別給予螞蟻集團的全資子公司,及由綠地金融和聯易融數字科技(Linklogis)及 Beijing Co-operative Equity Investment Fund Management的合營公司 。另外兩個牌照是「數碼全銀行牌照」,分別給予Grab與新加坡電訊(Singtel)的合營,及科網企業Sea Limited。
雷蛇(下稱公司) 金融科技分支「Razer Fintech」曾申請新加坡數字銀行牌照,惟首輪名單落空。公司管理層表示雖然落空新加坡數字銀行,但其長遠發展科技金融業務的業務策略將會堅定執行。
管理層表示馬來西亞或菲律賓等區域性國家的發展潛力更大,東南亞市場長遠的吸引力在於其人口優勢,當地擁有約6億年輕人而且區內中產階層人口快速增長,加上東南亞區政府積極加大基建等利好政策,這些因素皆有利於區內經濟持續增長,為於該地區營運的企業帶來龐大商機。根據e-Conomy SEA,在馬來西亞和菲律賓超過三分之一的消費者都是沒有用過數碼支付服務,可見其發展潛力十分巨大。我們認為雖然公司對於新加坡數字銀行牌照落空,但公司表示將會繼續把重心放在馬來西亞或菲律賓等區域性國家,管理層亦指有望短期內在當地開展數碼銀行申請程序。加上,其他地區,例如歐洲,中東或拉丁美洲,監管機構也同樣支持銀行業的創新,公司也表示會一直留意着其發展機會,可見公司發展金融科技業務決心不變,Fintech業務長遠價值影響不大。

About the author

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Parker Chan
Analyst
Research

陳柏嘉先生本科畢業於香港浸會大學工商管理學(應用經濟系)。陳先生曾於「四大」會計師事務所擔任審計員及於香港某基金公司擔任買方分析員,擅長財務分析及基本面分析。陳先生現為輝立証券持牌分析師,主要覆蓋通信以及科技硬件行業。 Parker Chan holds Bachelor’s Degree in Business Administration (Applied Economics) from Hong Kong Baptist University. Before joining Phillip Securities , Parker worked at one of the “Big Four” accounting firm as an auditor and worked as a buy-side analyst in a fund house in Hong Kong. He is familiar with financial and fundamental analysis. Parker is now a licensed research analyst at Phillip Securities and covers telecommunication / technology hardware sectors.

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