比亞迪 (1211 HK) 沙場礪兵,新平臺利劍再出鞘 July 19, 2021 95

PSR Recommendation: ACCUMULATE Status: Downgraded
Target Price: HKDHKD248.50

投資概要
電車六月銷量創歷史新高
數據顯示,比亞迪六月份共銷售汽車 51015 台,同比增長 51%,環比增長 10%;其中
新能源汽車銷售 41366 台,同比大升 192%,環比增加 26%;傳統燃油汽車銷量爲
9649 台,同比下降 50.6%,環比减少 28.5%。新能源汽車銷量爲公司歷叱新高,幷且
超過了對手特斯拉和上汽通用五菱在國內的新能源車銷量。乘用車和商用車分別貢獻
了 49765 和 1250 輛。公司上半年累計汽車銷量爲 24.67 萬輛,同比增長 55.5%。
六月的新能源乘用車銷量中,純電車型和混合動力車型分別錄得 20016 和 20100 輛,
同比/環比分別增長+102%/+7%,+537%/+55%。受益于 DM-i 車型大賣,混合動力車型
表現突出。
今年 3 月起,比亞迪三款 DM-i 新車(秦 PLUS DM-i、宋 PLUS DM-i、唐 DM-i)陸續上
市,搭載了自主研發的“DM-i 超級插混”系統,極具競爭力,6 月三款 DM-i 新車型合計
銷量預計約 1.7 萬輛,累計訂單超過 12 萬台。受限于刀片電池産能瓶頸,産品供丌應
求,平均提車周期需要 3 個月左史。下半年秦 Pro DMi、宋 Pro DMi、漢 DMi 也將上
市,隨著刀片電池産能的爬坡,預計 DM-i 系列車型的銷量仍將繼續走强。
另外, 作爲首款比亞迪純電 E3.0 平臺新車,海豚將于三季度上市,目標客戶更年輕
化,旨在充分挖掘入門級電動車和出行領域市場。

About the author

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Zhang Jing
Phillip Securities (HK)

Bachelor Degree in Tongji University of Engineering; Master Degree in East China Normal University of finance. Currently covering the automobile and air sectors. She has years of experience in investment research and is good at combining analysis for the companies with industry prospects.

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