投資概要

比亞迪近年來積極開放供應鏈體系，推動動力電池和零部件外供，籍此來激發企業活 力和提升競爭力。隨著轉型專案的突破和加速落地，公司未來發展動力有望得到加 強。估值上，我們維持2018 上半年是比亞迪汽車業務的低點，下半年新能源汽車和傳 統燃油汽車將逐漸發力，將有助公司盈利觸底反彈的判斷，上調至買入評級(現價截至 8 月8 日)。

攜手長安汽車，動力電池外供取得突破性進展

7 月5 日，比亞迪與長安汽車簽署戰略合作協定暨電池合資合作框架協定，根據協定內容，1.雙方將整合各自在新能源、智慧化、海外市場、共用出行等方面的資源優勢開展全方位合作。2.雙方將合資成立以新能源動力電池合資公司，共同投資50 億元在重慶建設10Gwh 電池產能，分階段實施，一期達產5-6GWh，二期達成4-5GWh，配套長安汽車動力電池需求。3.長安汽車將入股比亞迪的電池業務，未來再新能源汽車產業鏈、智慧網聯、智慧交互、無人駕駛等細分領域展開深入的技術合作。而在今年4 月，長安汽車就已經和比亞迪達成了合作，就新能源汽車電驅三合一產品進行協同開發，該產品有望于明年搭載長安汽車某款車型上市。