比亞迪 (1211.HK): 卡位洗牌賽 August 10, 2018

投資概要

比亞迪近年來積極開放供應鏈體系,推動動力電池和零部件外供,籍此來激發企業活 力和提升競爭力。隨著轉型專案的突破和加速落地,公司未來發展動力有望得到加 強。估值上,我們維持2018 上半年是比亞迪汽車業務的低點,下半年新能源汽車和傳 統燃油汽車將逐漸發力,將有助公司盈利觸底反彈的判斷,上調至買入評級(現價截至 8 月8 日)。

攜手長安汽車,動力電池外供取得突破性進展

7 月5 日,比亞迪與長安汽車簽署戰略合作協定暨電池合資合作框架協定,根據協定內容,1.雙方將整合各自在新能源、智慧化、海外市場、共用出行等方面的資源優勢開展全方位合作。2.雙方將合資成立以新能源動力電池合資公司,共同投資50 億元在重慶建設10Gwh 電池產能,分階段實施,一期達產5-6GWh,二期達成4-5GWh,配套長安汽車動力電池需求。3.長安汽車將入股比亞迪的電池業務,未來再新能源汽車產業鏈、智慧網聯、智慧交互、無人駕駛等細分領域展開深入的技術合作。而在今年4 月,長安汽車就已經和比亞迪達成了合作,就新能源汽車電驅三合一產品進行協同開發,該產品有望于明年搭載長安汽車某款車型上市。

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Zhang Jing
Phillip Securities (HK)

Bachelor Degree in Tongji University of Engineering; Master Degree in East China Normal University of finance. Currently covering the automobile and air sectors. She has years of experience in investment research and is good at combining analysis for the companies with industry prospects.

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