恒安國際 (01044.HK) FY2023 業務仍錄得穩健增長、高端高毛利產品持續增長 June 10, 2024 80

PSR Recommendation: BUY Status: Upgraded
Target Price: HKD35.18

公司簡介
恒安國際創立於 1985 年,是目前國內最大的生活用紙和婦幼衛生用品製造商,旗下擁
有安爾樂、心相印、七度空間、安兒樂四枚中國馳名商標,衛生巾、紙尿褲、生活用
紙三大主導產品在國內市佔率名列前茅。
FY2023 業務仍錄得穩健增長
恒安國際截至 2023 年 12 月底止年度(FY2023),收入 237.68 億元(人民幣.下
同),按年上升 5.1%,優於市場預期。年內,經營利潤大幅上升 38.6%至 39.78 億元
(FY2022:28.69 億元)。儘管人民幣兌美元及港幣匯率於年內的持續貶值導致公司
的稅後營運匯兌出現虧損 1.5 億元,但其金額已較 2022 的稅前營運匯兌虧損的 9.0 億
元大幅減少 83.6%。股東應佔利潤為 28.01 億元(FY2022:19.25 億元),同比顯著上
升 45.5%。如扣除營運匯兌虧損,股東應佔利潤同比上升 4.3%,主要反映木漿成本下
跌及產品升級導致毛利率改善。每股基本盈利為 2.415 元(FY2022:1.657 元);全年
股息為每股 1.40 元,同比持平。

About the author

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Eric Li
Analyst
Research

李浩然先生(Eric Li) 高級分析師 現任現為輝立証券持牌高級分析師,曾任職股票基金、家族辦公室及證券公司等,擁有多年的證券研究部門從業及投資經驗,並先後於香港最暢銷的財經媒體撰寫投資專欄。畢業於香港理工大學電子計算系。 Eric is currently a licensed research analyst at Phillip Securities. Prior to joining Phillip Securities, he has years of equity research and investment experiences in asset management company, family office and securities company. Meanwhile, he has written investment columns in Hong Kong`s best-selling financial media for years. He holds Bachelor of Arts in Computing from The Hong Kong Polytechnic University.

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