東江環保(002672.SZ): 危廢龍頭加速全國擴張 January 29, 2018

投資概要

  • 進軍西南市場,擴大全國布局
  • 2018年產能將有大幅提升
  • 牽手海螺創業,危廢處置強強聯合

投資建議

我们預測公司2017-2018年淨利閏分別爲4.76億元/6.35億元,EPS 分別爲0.54/0.70元,市盈率分別為29.5/22.1,給予目標價20.2元,爲“買入”評級。

Historical P/E Valuation

29 jan

全國危廢龍頭加速擴張

東江環保主營廢物資源化利用、廢物無害化處置及環境服務三大核心領域,在全國範圍內擁有28家危廢處理處置基地。公司占據了中國最為核心的工業危廢市場,形成了覆蓋以廣東為主的珠三角,以江蘇、浙江為主的長三角,以河北、山東、湖北為主的華北地區,以及江西、福建等地區的產業布局。截止2017年底,公司落地危廢產能約180萬噸/年,其中無害化產能約90萬噸,占比50%,未來五年公司危廢處置產能將達到500萬噸/年,其中水泥窯協同處置產能100萬噸/年,年均復合增長率達22.7%。

公司開始進軍西南市場,進一步擴大全國布局。公司與四川綿陽涪城區簽訂投資協議,擬建成大型工業危廢綜合處置基地,年處理固廢產能35萬噸,其中包括無害化25萬噸/年,資源化10萬噸/年,總投資額15億元。當前綿陽市危廢處置供需缺口較大,項目建成可有效解決當地工業廢物需求旺盛與處理能力不足的矛盾,同時可輻射綿陽周邊城市如成都、德陽等區域,有利於公司以點帶面的區域市場布局,提升在西南地區的市場份額及綜合競爭力,為今後占領該市場打下堅實基礎。

 

About the author

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Wang Yannan
Phillip Securities (HK)

Graduated from the University of Science and Technology of China with a Masters degree in Management and major in Financial accounting and Economics throughout her academic study.

Currently Covering Environmental Protection and New Energy sectors as an analyst in Phillip Securities and focus on the macro policy,industry and fundamentals to explore the investment value.

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