廣汽集團 (2238 HK) 新能源車正佔據愈加重要地位 January 13, 2022 143

PSR Recommendation: BUY Status: Maintained
Target Price: HKD10.30

投資概要
公司簡介
廣汽集團現有主要業務包括研發、整車(汽車、摩托車)、零部件、商貿服務、金
融、出行等業務,構成了完整的汽車產業鏈閉環。公司堅持“合資+自主”戰略,擁有廣
汽本田、廣汽豐田、廣汽傳祺、廣汽埃安、廣汽菲克、廣汽三菱 6 大品牌及眾多暢銷
車型,目前在國內市場佔有率 8.1%,並在中高級轎車市占率第一。
晶片短缺影響合資品牌盈利,三季度業績下滑較大
2021 年前三季度,廣汽集團實現營業收入 555.17 億元,同比增長 28.64%,實現歸母
淨利潤 52.84 億元,同比增長 5.63%。單從第三季度來看,公司實現營業收入 207.99
億元,同比增長 19.48%,歸母淨利潤 9.47 億元,同比下降 64.71%。
第三季度收入大增主要因為自主品牌銷量較去年同期大幅改善(單季銷量 10.59 萬
輛,同比增長 7.14%)以及新能源積分獲得收入;淨利大幅下滑主要因投資收益 17.81
億元,同比下降 49.81%,其中對聯營和合營企業投資收益 16.76 億元,同比下降
50.94%,主要源自合資公司車型結構調整及晶片短缺導致廣汽豐田、廣汽本田銷量下
挫、盈利下滑:受缺芯影響,第三季度廣本和廣豐的銷量分別同比下滑 23.67%和
25.30%,導致投資收益減少;其次,原材料大幅上漲,也影響了合資公司的盈利能
力。

About the author

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Zhang Jing
Phillip Securities (HK)

Bachelor Degree in Tongji University of Engineering; Master Degree in East China Normal University of finance. Currently covering the automobile and air sectors. She has years of experience in investment research and is good at combining analysis for the companies with industry prospects.

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